分析人士一般認為，政府公布的GDP的變化會反映一國在居民生活水平和生產能力方面的變化。然而，北京大學金融學教授邁克爾•佩蒂斯近日撰文稱，在中國情況卻并非如此。為了實現國家的既定目標，地方政府被認為應該竭力地刺激支出，不管這些支出是不是具有生產性。佩蒂斯強調，GDP增長并不等同于經濟增長。假設有兩家工廠的建設與運營成本相當。如果第一家工廠生產的是有用的產品，第二家工廠生產的是人們不需要的產品，庫存不斷積壓，那么對基礎經濟有提振的只是第一家工廠，但兩家工廠都會以同樣的方式提升GDP。大多數經濟體都有兩種機制使GDP數據吻合基礎經濟表現。首先是設定了支出限額的“硬預算約束”，這會將那些源源不斷地做出浪費性投資的企業排除出局，在它們還沒對經濟造成嚴重扭曲的時候。其次，在GDP核算中，有一個市場定價因素，當浪費性投資造成的壞賬被注銷時，GDP的增加值部分及整體增長水平都會有所降低。然而，在中國這兩種機制都不奏效。壞帳沒有被注銷，政府也不受制于“硬預算約束”。投資配置不當是中國近年來經濟增長的顯著特征，而公共部門應對此負主要責任。佩蒂斯指出，這其中的含義很明顯，即使大多數經濟學家出人意料地不愿意承認。如果你認為中國存在大量浪費性投資，你就得承認，政府公布的GDP增長數據由于未能承認相關壞帳的存在，夸大了實際的財富增長。如果壞賬被恰如其分地注銷，有人估計，中國的GDP增長率將低于3%。（轉載自《每日經濟》第5548期）